不可否认，先买后付(BNPL)是金融科技领域的一个热门趋势。据估计，到2025年，使用这种消费形式的销售额将每年增长27%，这将导致总价值为2580亿美元的采购。以不同的方式描述了一幅引人注目的增长图，表明从现在到2023年，BNPL在总业务中的市场份额将翻一番。
然而，这种增长可能没有考虑到道路上可能出现的颠簸。现在，收购后付款声明控股(纳斯达克：AFRM)发现，它变得越大，其借款人越是试图偿还他们的短期贷款。其客户的信用质量也在恶化。
也许只是暂时现象…也许不是。即使这只是短期的逆风，也足以让我们的股东担忧。
贷款损失准备金意外增加
是贷款人和中间人，连接其他贷款人和他们的用户。该公司提供来自和的贷款。6月底，该行报告称，它还管理着20亿美元的内部贷款组合。
2020年年中，当一场与流行病相关的关闭突然迫使数百万人失业时，我们的许多客户都在为付款而挣扎。根据当时的了解，2019年第三季度至2020年第一季度，该公司的预期损失贷款准备金几乎翻了两番。这些贷款损失准备金将在今年晚些时候收回。在很明显最坏的情况没有实现后，2020年第二季度甚至可以增加而不是减少这一拨备。随着世界试图恢复正常，预计今年第一季度损失将继续减少。
虽然据报道经济已经明显回升，但还是发生了一些有趣的事情。在截至6月份的季度中，我们公司的贷款损失准备金上升至2550万美元，在此期间，消费者和借款人的财务状况应该会有所改善。
图表显示，尽管经济实力强劲，但Affirm的贷款损失准备金在上个季度有所增加。
Affirm的演绎(未显示)遵循类似的路径。
违约率上升，信用评级下降。
这种上升本身并不是完全该死的，但当与其他几个数据块结合在一起时，红旗开始挥舞。其中一个危险信号是Affirm用户的平均信用评分。情况越来越糟。
Affirm在向个人提供短期贷款时会考虑个人的信誉，但并不完全取决于征信机构的评分系统。相反，它使用自己专有的评分系统ITAC对潜在买家进行1到100分的评分；100分代表风险最低的借款人。
看看自2020年6月结束的财年和今年6月结束的财年以来，ITAC的平均分是如何下降的。在过去几年里，顶级借款人的客户比例从78%下降到只有65%。
然而，鉴于Affirm的违约贷款越来越多，这种恶化似乎并不令人惊讶。去年年底，该公司97.6%的借款人按时还款。在过去的几个季度中，这一数字已经下降到96%。
从表面上看，非违约率的小幅下降似乎并不那么令人担忧。记住，所有的大趋势都是从小趋势开始的。请记住，截至今年6月的不良贷款导致了近6600万美元的信贷损失准备金。同样，价值超过6500万美元的注销。从这个角度来看，该公司上一财年价值8.7亿美元的收入变成了3.79亿美元的运营亏损。
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