周黑鸭针对第二份简短报告发布了澄清声明，称该组织的指控夹杂着虚假错误、蓄意误导和毫无根据的猜测；该报告旨在操纵股价，损害公司声誉。报告中的指控是由于对POS系统如何工作以及销售人员如何开展日常工作的严重误解造成的。公司不会容忍基于自身利益对公司进行恶意诋毁，这会毁了公司的声誉和商业前景。公司将充分保留其所有权利，并在适当或必要时通过法律手段保护其权益。
停牌一天，8页的公告，周黑鸭的回应来了。
3月6日上午，港股上市公司周黑鸭()发布澄清公告，对卖空机构艾默生()的报告中的相关指控予以否认和反驳，称公司未将任何被取消的订单记录为销售，卖空机构的报告中夹杂虚假错误、故意误导和毫无根据的猜测，夸大销量和客户单价的猜测没有事实依据。
周黑鸭认为上述行为是在操纵股价，损害公司声誉，并提醒卖空报告的作者可能存在公司空头头寸，因此在股价下跌时可以实现巨额利润。同时，公司股票于今日9: 00复牌。
观察者网注意到，周黑鸭今天早上的声明长达8页，详细列出并反驳了爱默生之前的问题。昨日，在周黑鸭宣布暂停港股交易后，花旗银行同日发布研究报告称，给予周黑鸭“卖出”评级，并将目标价下调至3.5元。
今天复牌后，周黑鸭股价低开高走。截至发稿时，其股价上涨了2.98%。
“取消的订单尚未预订”
针对艾默生报告质疑周黑鸭将取消订单记录为销售的行为，公告称未将取消订单记录为销售，卖空报告完全误解了销售回单的操作模式。
就暂停订单而言，取消订单并不意味着取消交易。卖空报告作者雇佣的调查人员表示，观察到的取消订单实际上是一种提高运营效率和客户服务的操作。
具体而言，本集团根据源自销售点零售管理系统(「销售点系统」)的企业资源规划系统(「企业资源规划系统」)显示的记录记录销售。虽然集团的POS系统记录了通过特定机器处理的所有销售订单，包括所有已取消和待处理的订单，但只有已付款订单才会上传至ERP系统并记录为销售。此外，本集团还对销售记录和现金收入进行每日对账，以确保其销售记录的准确性。
此外，周黑鸭还解释了未决订单，指出“客户可以购买更多商品”。
为了加快客户服务和提高运营效率，集团的销售点系统允许销售人员在不取消暂停订单的情况下打开新的销售订单。集团部分销售人员利用此设计，在非高峰时段分批取消高峰时段产生的暂停订单。
“中国零售业不将取消订单记录为销售取消订单的情况并不少见.指责集团通过故意取消销售订单来夸大销售额是无稽之谈。”公告说。
“高估和日均客运量没有事实依据”
周黑鸭回应艾默生指责“2018年上半年周黑鸭华中地区门店日均客户数实际为125家，比财务报告中预估的174家高出38.7%”，这是基于对日均客户数的高估、对日均客户数没有事实依据的猜测以及不同时期的误导性比较。
其中，对于高估，周黑鸭表示，华中地区客户单价比全国平均水平高10元左右。按实际客户单价计算，华中地区日均客户数约为150户，比艾默生报告计算的日均客户数低约14%。
此外，艾默生每天增加28%的客户数量是基于两个假设
假设报告作者在截至2018年9月30日的三个月中，确实派遣调查人员走访了集团在华中地区的500多家门店中的每一家，在92个工作日的特定日期收集销售收据，那么样本量仅为1.1%左右，这绝对是一个不显著的样本量，除非门店的日均顾客数(如果不是全部，也是大多数)波动很小。为了实现其目标，报告错误地假设每天的平均乘客数量波动很小。然而，单店日均最高和最低顾客数量之间的差异可能高达10倍。
这种指责完全是“胡说八道”
卖空报告显示，去年上半年周黑鸭客户单价被夸大了6.8%。周黑鸭回应称，这是“基于无统计意义的样本量，忽略了具体门店日客单价的波动和不同门店间客单价的差异”。
样本量在统计上是微不足道的。报告作者将集团在华中地区的门店分为三类，并在每个类别中选择两家门店，在特定工作日进行六小时的监控。本集团在华中地区的500多家门店共抽样6家(约占样本量的1.2%)，无统计学意义。除非能够证明单店日客单价没有显著波动(如果不是全部，那一定是多数)且不同店的客单价没有显著差异，否则由于样本量小、统计不显著、统计不具有代表性，抽样存在严重缺陷。此外，就讨论而言，假设报告作者在截至2018年9月30日的三个月内，确实派遣调查人员在92个工作日的指定日(每天12小时)进行了6小时监测，因此不能合理地将低于1%的样本量视为具有统计学意义的样本量。
最后，鉴于艾默生的结论，即周黑鸭夸大了自己的收入，捏造了财务信息，周黑鸭认为指控过去的财务信息不实完全是无稽之谈，毫无根据。已公布的年报及半年报并无迹象显示收入及利润与现金及负债状况不符。
花旗下调目标价
总部位于湖北武汉周黑鸭，在华中地区有520家门店
，占比43.4%。此次做空机构爱默生正是从周黑鸭位于华中地区的门店入手。爱默生指出周黑鸭日平均客单量、客单均价等销售数据均有所夸大，并分析称周黑鸭2018年的净利润仅2.55亿元，比此前预测的数据还要低52.2%。
继爱默生发布做空报告之后，3月5日，花旗银行发布研究报告，将周黑鸭2018年至2020年盈利预测下调约18%，以反映去年业绩差过预期的因素。该行给予周黑鸭“沽售”评级，目标价由4.3元降至3.5元。
花旗银行表示，也关注到爱默生的做空报告。其认为，真正值得关注的是周黑鸭的盈利能见度。虽然采取数项措施恢复店铺人流量，但周黑鸭无法收窄2018年下半年盈利跌幅，令该行对管理层执行能力及经营去杠杆化的持续性忧虑加大。
根据周黑鸭2018年中期报告，去年上半年总销量较前年同期减少了1226吨。
“以一根鸭脖重量约200克计算，去年上半年周黑鸭大约少卖了600万根鸭脖!”《每日经济新闻》写道。
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