股市启蒙词之一。
“一分钱一分货”是人类社会的公理。然而，在中国股市，钱是不带货卖的，而且卖的价格很高。比如用友软件发行前，总资产只有8385万元，相当于7500万股非流通股，后来凭空成立了2500万股流通股，以人民币/股的高价发行。因此，大股东每股净资产从1。18元增加到9。71元，共贪污融资64笔。
40万元；占融资总额的72%。61%。并发发行成本2948。85万元也全部由流通股东承担。根据2000年上海证券交易所发行的73只股票的统计，有10亿元融资被非流通股股东侵吞。其数量之多、贪污比例之高，可能是世界上独一无二的。据此计算，我国上市公司大股东挪用融资超过6000亿元。然而，当权者想一笔勾销，让它过去。有用吗？“黑”！
股票市场的第二个启示。
市场经济，讲究公平。然而，在中国股市，这是最缺乏的。上市公司的股票在香港“以股票形式发行”，香港人买的是有价值的证券，股票包含净资产值。在a股市场进行“增量发行”，投资者购买的股票是原值为零的无价证券，发行后每股净资产值由投资者投资形成。而且，余额，即(发行价格-发行后每股净资产值)(流通股份数)的乘积，将首先为上市公司支付发行费用，其余部分将全部增加非流通股股东和h股或b股股东的股本。比如中石化，原来h股每股的估值是1。43元人民币的发行价为1.62港元，折合人民币1。70元，而a股则是“增量发行”，发行价为4.22元。也就是说，国内投资者比香港人多2个。48倍的价格，却买了一只价值为零的虚拟股票。而且两者发行溢价比例的差异导致了a股投资者的投资金额，其中60%，即1亿元，是中石化大股东和h股股东的股本，每股增值0.1元。真不知道当初的股市设计师是怎么考虑的。是不是太缺德了！真的很黑！
股票市场的第三个启示。
股利分配是全体股东投资的回报，但却成了中国股市大股东套现的把戏。比如用友软件上市后已经通过二次分红【十校六元】套现9000万元。按原价8385万元计算，不仅收回，还剩余。然而，投资者纳税，损失了20%的“红色”市值，总计600万元。然而，管理层发布了新规定，要求上市公司支付现金股利，否则将不得再融资。在股权分置的情况下，实际上是一种伤害投资者的行为。明显反映出管理层不是“无知”就是“居心不良”，大股东能顺利套现是打着保护投资者的旗号。利害关系是明确的。决策者真的不懂吗？真是莫名其妙！“太黑了”！
股票市场的第四个启示。
淮南的橘子是橘子，淮北的橘子是苦橘子。为什么很多国际通行的做法和成熟的规定一到中国股市就变了形，出了问题？【询价制度】的实施意在让发行价更加合理，但事与愿违，不仅会让现有股票的股价重心继续下移，还意味着投资者坚持的补偿将成为泡沫，这无疑是对投资者合理诉求的拒绝，只能让人陷入绝望。再比如a股和h股同价发行，这在成熟的股市是不可避免的，但在中国股市会带来无穷的麻烦。如果实施新股，那么老股呢？如果坚持走自己的路，我们会通过制度强制a股和h股的价格相互一致，通过二级市场的持续下跌，让高溢价发行必然形成的a股价格等于香港h股价格。事实上，这是一起抢劫案。“中国特色”实际上创造了一个“坑人、刮人”的城市。一个大股东的提款机，一个侵吞投资者资金创造“亿万富翁”“百万高管”的孵化器，尤其是新开业的中小企业板，已经成为老板的致富天堂。“真的！
股票市场的第五个启示。
数字最能说明问题：
第一组是：上证指数从2001年6月14日的2245点下跌到2004年12月20日的1275点，跌幅43%。在此期间，中国证券市场1111家上市公司的市值减少了48%，至7500亿元。时间投资者三年半的平均损失是53.5%。按此计算，实际损失1亿元。相比之下，东南亚海啸造成的经济损失只是小菜一碟。
另一组是新华社的一篇专题稿件，上面写着：“2004年，证券市场90%以上的投资者亏损”，至少有近30%的投资者离开了股市，剩下的大部分人深陷其中，动弹不得。近日有报道称，调查显示，2005年有%的投资者因亏损过大而计划退出股市。
三是根据深交所信息，在深圳开立的机构账户总数下降6.86%。现在，存入证券公司的保证金余额已经减少到2600亿元。2000年最高为7000亿元。一般年份也有5000多亿元。这些数据说明投资者不想再玩了，很多机构入不敷出，无法生存。中国股市确实到了最危险的时刻！可惜的是，我们的管理还是以“拖”字为主，而“扩”字则起带头作用，“招数”开路。特别是引入允许转让非流通股，是一种“杀贫扶富”的行为，是一种颠覆性的政策，麻烦无穷。虽然很多专家呼吁，但恐怕用处不大。“黑暗”！
股票市场的第六个启示。
最近几天在香港商报看到一篇文章，指出：如何改革内地股市，首先要认真反思症结所在。目前内地股市陷入僵局的最大原因，不是股权结构分割、上市公司质量差、市场违规等问题，而是市场基本制度对初始权利的界定不公平、不公正，而是既得利益集团通过政治渠道将其利益制度化、合法化的问题。如果不是从。
证券市场这些基础性制度改革入手，而仅是从技术性制度上来改革、来调整，中小投资者的利益就难以真正受到保护，有可能股市所面临的问题会越来越多，要走出僵局亦是不可能的。对此也有同感。新华时评说得好：“为人民服务是我们党的根本宗旨和一切工作的出发点，让人民满意是检验我们工作成败得失的重要标准。前者解决的是态度问题，后者考验的是能力问题，二者相互关联，缺一不可”。现在中国股市跌到如此地步，是到了应当认真总结，深刻反思的时候了。可不能一错再错，错上加错了。是应该好好想一想，中国股市对投资者的伤害究竟有多深，所造成的经济损失究竟有多大，糟蹋与篜发社会财富有多少。如果仍然本末倒置，不对由于政策多变与失误给广大投资者造成的巨大经济损失给个说法和于以补偿，中国股市必将如鱼失水，还将使上亿的人民对党和政府的期望与信任一扫而光。“远离毒品，远离股市”口号的出现，表明人民对中国股市的厌恶。待到大家共同行动时，恐怕悔之也就晚矣！“再黑也无用了！！！”
（责任编辑：杨茂银）
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